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　　本文源自：金融界

　　一位华尔街资深东说念主士共享了他对芜乱的全国和黄金的宗旨。

　　乔纳森·海科克 （Jonathan Haycock） ，曾在华尔街深耕27年，是摩根士丹利伦敦分部历史上任期最长的董事总司理之一。

　　以下为他在摄取媒体采访时的讲话履行：

　　咱们此刻正站在历史的曲折点上。绝不夸张地说，这是属于黄金的时间。一年前，我决定从股票转向黄金，因为一切已明晰无疑。让我列举几周来的新闻：

　　英格兰银行金库际遇挤兑；韩国造币厂因需求激增暂停金条销售；中国保障公司初次试点将1%资产建立黄金，一会儿创造270亿好意思元增量需求；更别提好意思国可能重估黄金储备的传言……

　　这些信号绝非就怕。一年前绝未猜想扫数要素会如斯会聚——黄金自2000年以来的耐久牛市，行将迫使主流全国正视它的地位。

　　当下的滞胀环境与1970年代惊东说念主一样——往时22个月CPI数据抓续高于预期，增长疲软，而货币超发的效果正在深切。黄金本世纪已跑赢标普500，但无东说念主感情，因为央行印钞催生了资产泡沫。然则，清理之日终将到来。主流投资者毫无驻扎——他们不抓有黄金。2008年，我坐在摩根士丹利交游厅，客户们打回电话说：“约翰尼，我只消你作念一件事——坐窝把我的钱从摩根士丹利转去瑞信，因为你们要收歇了（那时咱们如实濒临崩溃）。”

　　如今，一场百万亿好意思元的代际钞票曲折正在发生：翌日25年，婴儿潮一代将向下一代布置100万亿好意思元资产，其中翌日5年达18万亿。但这些钞票需要保护，而黄金恰是终极护盾。历史不会重迭，但必会押韵——这一次，你准备好迎接巨变了吗？

　　现实比演义更瑕疵。

　　东说念主们险些健忘了只是两年前，瑞信和硅谷银行接连坍弛。如今还有谁拿起硅谷银行？莫得。因为扫数东说念主的眼力王人聚焦在“科技七巨头”身上——这些股票似乎永恒涨掌握。但扫数警示信号王人已亮起。2000年的科技泡沫告诉咱们，扫数泡沫终将破损。我不错列举一些面前估值数据，但让我换个角度：当作英国东说念主，我目击了2022年特拉斯政府的苦难性在野。特拉斯为何仅当了7周首相？因为她试图实行无资金救助的减税策略。放浪如何？英国国债商场通宵崩盘，待业金行业濒临收歇。若非英国央行热切入场购债救市，扫数这个词待业金体系早已崩溃。

　　这类危境正愈演愈烈。如今，咱们看到的黄金什物需求激增、央行干豫的常态化，以及埃贡·冯·格雷尔25年前预言的应验——你必须以个东说念主花式在银行体系外抓有实体黄金，而不仅是纸面合约（纸黄金）。咱们正见证法币信任体系的坍弛。

　　即便经验了2008年金融危境和两年前的银行业危境，全国仍未醒悟。政府总遴荐印钞救市，但法币购买力终将归零。自1971年以来，好意思元已贬值98%。靠近37万亿好意思元债务，唯独的前途是印更多钱稀释债务。然则，债务危境唯独五种解法：紧缩、失约、增长、恶性通胀或金融压制（强制机构购买国债）。但现实是：选民拆开紧缩，失约政事不能行，增长驴年马月。剩下的选项只剩恶性通胀和金融压制。若政府强制待业金买入国债，机构只可抛售股票筹资——这将是商场的苦难。但岂论哪种旅途，结局王人是更多印钞。而央行印钞的止境，必是黄金的狂欢。

　　让我用数据语言：

　　黄金份额的坍弛：1932年，黄金和矿商占大师资产的20%；1948年升至30%；1981年为26%；而2024年底，这一比例仅剩1%。

　　被低估的黄金：若按货币供应量曲折，面前金价仍比1980年峰值低75%。

　　更要害的是，黄金供应正在短缺：自2005年以来，新发现款矿量每五年减少50%。而需求端呢？央行正以历史级速率囤金（尤其是东方国度），散户却仍在场外不雅望。一朝主流资金入场，供需失衡将引爆价钱。

　　主抓东说念主问（插播）：听众们好像思知说念：黄金已从1800好意思元涨至近3000好意思元，为何黄金矿业公司（如GDXJ）往时六个月仅有一天禀金净流入？

　　后续回话：

　　这恰是商场厚谊的写真——无东说念主信服涨势可抓续。但这也意味着，一朝共鸣逆转，黄金资产的价值重估将极其剧烈。

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背负裁剪：张靖笛

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